对于寻求在可信监管下获得稳定可扩展收益的零售交易者而言，外汇市场是最佳选择。二元期权在结构上不利于交易者，因其对投资者造成损害，在主要司法管辖区普遍禁止零售客户交易，且常与场外平台欺诈行为相关联。外汇交易存在重大风险，多数零售交易者仍持续亏损， 但市场结构、盈利灵活性及监管壁垒为坚定且专业的参与者提供了二元期权无法企及的机遇。以下是基于实证的全面解析。

通过Deriv投资外汇

您实际交易的内容

外汇（现货外汇/差价合约）。

您对货币对之间的汇率进行投机交易。零售投资者通常通过差价合约（CFD）或FCA/欧盟类经纪商提供的可续期现货外汇进行交易。这是一个深度持续的市场：根据国际清算银行三年期调查，2022年4月日均交易量达7.5万亿美元。这种深度意味着主要货币对点差紧凑，且所有时区均保持持续流动性。

二元期权

投资者对某一条件（例如欧元/美元汇率在特定时间高于执行价格）是否在到期时成立进行是/否投注。若预测正确则获得固定回报；若预测错误则损失赌注。在许多非受监管交易所的零售产品中，盈利回报率通常低于实际概率（例如70-82%），这意味着在扣除佣金前平台已具备优势。

在Deriv开设账户

监管机构为何区别对待

• 外汇/差价合约市场在主要市场仍可交易，但需遵守严格管控措施： 杠杆限制、负余额保护、标准化风险警示以及由欧洲证券和市场管理局（ESMA）及英国金融行为监管局（FCA）制定并由各国监管机构复制的保证金平仓规则。这些规则的出台源于零售投资者损失惨重，但监管机构认为该产品可通过安全化而非禁令来规范。
• 二元期权被认为对零售客户具有根本性危害。欧洲监管机构（ESMA） 实施了全欧盟范围的临时禁令，各国监管机构随后将其永久化或在国内层面续期；英国FCA于2019年实施永久禁令；澳大利亚ASIC已将禁令延长至2031年。在美国，监管机构强烈警告场外二元期权欺诈行为；仅受CFTC监管的交易所（如Nadex）可进行相关交易。这种模式并非表面现象，而是反映出监管机构对该产品存在损害零售投资者利益及结构性负收益预期的共识结论。

通过Deriv投资外汇

如何在每种产品中产生收益（和损失）

外汇：收益可变、风险可变、决策持续

• 随时进场/离场。您可在市场交易时段内随时开仓或平仓，调整仓位规模及止损/目标位，从而实现不对称盈利设计（例如以1单位风险获取2或3单位收益）。
• 成本真实且透明。 买卖价差、佣金（如有）及隔夜融资/掉期费用均为结构性成本；杠杆作用将放大收益与亏损。

  ESMA强调，融资和交易成本基于总名义金额计算，而非仅限于保证金，因此持仓规模和持有期限至关重要。
  设有风险控制机制。根据ESMA/FCA规则，设有负余额保护和保证金平仓触发机制，可限制零售客户账户的最坏结果。

二元期权：固定收益，悬崖式风险

• 到期时全有或全无。要么获得固定回报（常见场外交易中通常为70%-82%），要么损失100%投资本金。通常交易启动后无法动态控制风险：价格走势无关紧要，仅取决于最终结算价。
• 设计上的负面不对称性。若平台支付80%盈利但投资者承担100%亏损，则盈亏平衡成功率为55.6%（因0.8×p − 1×(1−p) ≥ 0）。该要求在计入佣金/特殊条款后通常会提高，且许多市场的实际支付额低于“宣传”比率。ESMA政策分析将零售二元期权描述为具有结构性负预期收益的产品。

在Deriv开设账户

市场诚信与交易对手风险

• 受监管经纪商的外汇市场基于成熟的市场基础设施。供应商必须披露亏损零售账户的比例，限制杠杆并实施自动保护措施。这虽不能保证盈利，但能提高透明度并遏制灾难性结果。
• 场外二元期权长期存在平台不当行为（拒绝提款、虚报收益、操纵价格），美国监管机构已对此有详细记录。因此场外二元期权属于警示类别。仅受CFTC监管的交易所二元期权（如Nadex）能规避此类滥用模式，但即便如此，其预期价值仍取决于价格与佣金，而非产品本身的内在优势。

通过Deriv投资外汇

关于盈利能力的解答

盈利能力是优势减去成本的产物。 在两个市场中都需要优势。问题在于：产品结构能否让经验丰富的交易者将优势转化为可扩展且可重复的利润？

• 二元期权：内置庄家优势（支付额<公平赔率）、全有或全无的回报机制，以及无法让盈利头寸持续运行或缓冲亏损的特性，导致预期收益僵化且不利。投资者必须在狭窄区间内精准预测方向与时机，并在扣除佣金与滑点前达到高命中率门槛。监管机构禁止二元期权并非因交易者运用过当，而是因其亏损具有系统性与结构性特征，而非单纯行为问题。
• 外汇：成本真实存在，但除点差/融资外不存在固有庄家优势；可通过调整仓位规模、持仓周期及风险回报比来设定预期。市场具有大规模与连续性特征，流动性支持系统化进出场及多元化策略（趋势跟踪、均值回归、套利、事件驱动）。这一切都不容易——零售差价合约交易者的实际亏损率很高，这正是欧洲证券和市场管理局（ESMA）要求供应商披露亏损率的原因——但该产品不会将您束缚在负面预期中。

结论： 外汇市场是能力出众的交易者在风险管控下开发并执行优势策略的最佳盈利途径。二元期权的设计从一开始就在数学上不利于交易者，且在许多地区无法合法向零售客户销售。

在Deriv开设账户

具体数学： 为什么二元期权需要高命中率

假设常见场外交易（OTC）的盈利支付率为80%，亏损支付率为100%。设p为盈利概率：

• 每笔交易预期收益 = 0.8 × p − 1 × (1−p) = 1.8 p − 1。
• 设定 ≥ 0 以达到盈亏平衡点 ⇒ p ≥ 1/1.8 ≈ 55.6%。
• 若支付率为 70%：1.7 p − 1 ≥ 0 ⇒ p ≥ 58.8%。若存在佣金或执行不力，所需 p 值将进一步提高。这些阈值适用于尝试扩大规模或承受波动性之前。相反，外汇市场允许您执行收益率40-50%、风险回报比>1的策略，仍能获得正期望值； 同时还能及时止损和让盈利持续增长——这些操作在二元期权中因结构限制而被禁止。（这种不对称性正是监管机构将二元期权定性为零售交易预期负值的原因）。

通过Deriv投资外汇

外汇交易中的重要风险控制措施（二元期权中不存在）

• 负余额保护（欧盟/英国零售客户）：您在该账户的CFD交易欠款不得超过您的存款金额。这有效限制了灾难性风险。
• 杠杆限制：欧盟/英国主要货币对杠杆上限为30:1，高风险标的最高2:1，并实施50%保证金强制平仓规则。此举可减少过度杠杆造成的损失。
• 经纪商网站强制披露亏损率：醒目提示真实市场基础亏损率。

在Deriv开设账户

监管地图（您必须了解的当前支柱）

• 欧盟：欧洲证券和市场管理局（ESMA）禁止零售二元期权交易，并对可续期差价合约/现货外汇实施限制（杠杆、负余额保护、风险警示）。各国监管机构在ESMA临时指令后继续在国内层面执行这些措施。
• 英国： FCA永久禁止零售二元期权；永久限制CFD交易，该限制由ESMA参照英国具体规定实施。
• 澳大利亚：澳大利亚证券投资委员会（ASIC）对零售二元期权的禁令延长至2031年。
• 美国：美国商品期货交易委员会/美国证券交易委员会（CFTC/SEC）对场外二元期权发出严厉警告；仅允许在CFTC监管的交易所（如Nadex）进行交易。

通过Deriv投资外汇

常见论点与关键反驳

“二元期权风险有限，因此更安全”

风险有限 ≠ 安全性更高。支付不对称性导致平均结果为负值，且交易一旦执行就无法管理，这增加了波动性。这正是监管机构采取严厉措施的原因。

“二元期权更简单易懂”。

简单性并非优势。一种既简单又具有内部价差的产品并非更盈利，只是减少决策导致亏损更快。监管机构已明确承认其“结构性负预期收益”特征。

“外汇市场因杠杆作用而风险高企”

正确，因此ESMA/FCA限制杠杆比例，强制实施保证金平仓并要求负余额保护。在这些规则下，外汇市场仍允许波动性收益和主动风险控制——这是构建正向预期体系的必要前提。

在Deriv开设账户

实践中“更优与更盈利”的具体体现（外汇交易）

要将外汇的结构性优势转化为利润，必须将市场假设转化为可控且可重复的交易操作，从而超越点差、佣金和掉期成本。市场的深度（数万亿交易量）、24小时交易通道以及精细化数据支持了这一努力；而设定风险-回报比、调整止损点和分散策略的能力是盈利的引擎。这些杠杆在二元期权中均不存在。

• 不对称风险/回报。例如，您可以设定目标 每投入1R风险可获+2R或+3R收益，从而降低盈利所需的回报率。
• 时间灵活性。当信息发生变化时，您可提前平仓，而不仅限于预设到期日。
• 策略广度。趋势跟踪、突破、均值回归、套利及宏观/事件交易等策略，均可结合或调整其持仓周期与筛选条件。
• 仓位规模。 凯利法则或固定比例法可根据波动性与跌幅容忍度灵活调整风险敞口。

通过Deriv投资外汇

关于受监管的交易所上市二元期权呢？

在Nadex这类受CFTC监管的交易所中，交易所负责撮合买卖双方，而非充当交易对手方。相较于不透明的场外市场，这种模式更具完整性；您可以在到期前通过二级市场进出交易，且美元价格与隐含概率相对应 （在Nadex标准合约中为0至100美元）。但长期盈利能力仍取决于预测与市场价格及佣金的精确度。该产品不提供任何结构性优势，盈利必须源于交易者的预测与执行能力。与此同时，对于欧盟、英国和澳大利亚的大多数零售交易者而言，此类产品完全被禁止。

在Deriv开设账户

成本透明度：点差与隐藏费用对比

• 外汇：点差是实际成本。较大的点差或掉期会侵蚀收益，尤其在高频策略中。然而在流动性强的时段，主要货币对的点差微乎其微，这也是外汇市场仍为系统化策略首选之地的重要原因。欧洲证券和市场管理局的常见问题解答强调，成本会根据杠杆下的名义头寸而变化。
• 二元期权：“点差”已融入支付时间表，在许多场外交易市场中还体现在价格数据源和平台规则中。监管机构指出存在系统性滥用行为及零售客户固有的价格劣势，而非仅是偶发不当行为。

通过Deriv投资外汇

• 二元期权并非最盈利的选择。该产品的盈利能力通过低于公平水平的支付和全有或全无的结构，损害了交易者的长期收益，最终破坏了交易管理。因此，主要监管机构已禁止零售客户交易二元期权，或将其限制在受严格监管的交易所内。
• 外汇市场是构建盈利流程的理想场所。深度持续的市场，具备透明可控的成本及监管保护（欧盟/英国）。其中风险、回报与时机（即实现正向预期所需的杠杆要素）可能存在差异。虽然操作难度依然存在，且许多散户交易者亏损，但产品本身不会成为您的障碍。

若您作为散户交易者需在可信监管下选择交易品种，请选择外汇市场。

在Deriv开设账户